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1月2日，2018年第一個交易日，恒指狂飆596點，以全日最高位30515點收市，是自2007年歷史高位後，首次創下10年來高位。
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去年恒指有11個月都屬升市，上升周期甚長，歷來少見，反映港股已擺脫近兩年頹勢，踏上比較穩固的上升軌道，預計2018年恒指升勢仍會持續一段時間。衝破32000點的歷史高位指日可待。
上年度最後一個交易日，恒指以近3萬點收市，全年升近八千點，累漲升幅36%，多年來首次跑贏其他主要國際市場。美股以24719點收市，升幅25%。上證指數升約5%。
中國大陸的資金近年大規模流入，已改變了香港的樓市週期與股市生態。北來資金，亦大舉購入香港土地和商業大廈，甚至是整家香港上市公司。中國因素深深嵌入香港經濟肌理當中。
2017年初，市場過度擔心中國經濟出現硬著陸風險，很多股票估值非常低，隨著更多宏觀經濟數字出爐，顯示中國經濟回穩，投資者取向發生變化，資金於是流入港股，最終造就了一波牛市。
但普遍的香港股民收獲卻不多，因為大市主要由十多隻大股推動，多數股分的升幅並不明顯，有近半股分更錄得跌幅。
經過去年的大升市，雖然陸資湧入的因素不會改變，但2018年的股市要像去年一樣大升特升，可能性已減少。反而要留意外圍政經方面的一些風險。
港股今年最大變數是美國稅改落實後，市場對美國政府財政狀況的憂慮。稅改令政府收入減少，赤字勢必嚴重，美債持續下挫之下，可能連累美元，最終令資金撤出美股，殃及環球其他股票市場。
另一影響港股的外因是大陸A股，2018年6月1日A股將正式被納入MSCI新興市場指數，無論對A股或對全球投資者，都將帶來重大的影響。
長遠看，如果中國繼續開放股票市場，以至最終全面納入MSCI新興市場指數，那麼該指數的全球投資比重將提高到很高的比例。當然，資金可能從香港市場流走，對港股未必利好。
反映香港樓價水平的中原指數去年升了15%，以一個單位均價600多萬元計，這樣升幅相當驚人。香港去年的經濟增長約3.7%，通漲率約1.5%（官方數字），樓價升幅遠遠大於香港本地的經濟增長幅度，也遠遠偏離了港人收入中位數的水平。
近日成交的個案中，三四百平方呎的小單位，竟然以接近港幣一千萬的金額賣出，不少港人都有疑問：究竟誰在買入作價如此之高的房產。
今年有多達2.5萬個新住宅單位供應，比2017年多出兩成，有助壓抑高漲的樓價；同時美國進入加息週期，2017年已加息三次，預料18年會持續加息，其幅度和頻率，相信會對香港房價帶來衝擊，估計今年樓市可能出現10%左右的跌幅。
（作者為香港資深媒體人）
(旺報)
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去年恒指有11個月都屬升市，上升周期甚長，歷來少見，反映港股已擺脫近兩年頹勢，踏上比較穩固的上升軌道，預計2018年恒指升勢仍會持續一段時間。衝破32000點的歷史高位指日可待。
上年度最後一個交易日，恒指以近3萬點收市，全年升近八千點，累漲升幅36%，多年來首次跑贏其他主要國際市場。美股以24719點收市，升幅25%。上證指數升約5%。
中國大陸的資金近年大規模流入，已改變了香港的樓市週期與股市生態。北來資金，亦大舉購入香港土地和商業大廈，甚至是整家香港上市公司。中國因素深深嵌入香港經濟肌理當中。
2017年初，市場過度擔心中國經濟出現硬著陸風險，很多股票估值非常低，隨著更多宏觀經濟數字出爐，顯示中國經濟回穩，投資者取向發生變化，資金於是流入港股，最終造就了一波牛市。
但普遍的香港股民收獲卻不多，因為大市主要由十多隻大股推動，多數股分的升幅並不明顯，有近半股分更錄得跌幅。
經過去年的大升市，雖然陸資湧入的因素不會改變，但2018年的股市要像去年一樣大升特升，可能性已減少。反而要留意外圍政經方面的一些風險。
港股今年最大變數是美國稅改落實後，市場對美國政府財政狀況的憂慮。稅改令政府收入減少，赤字勢必嚴重，美債持續下挫之下，可能連累美元，最終令資金撤出美股，殃及環球其他股票市場。
另一影響港股的外因是大陸A股，2018年6月1日A股將正式被納入MSCI新興市場指數，無論對A股或對全球投資者，都將帶來重大的影響。
長遠看，如果中國繼續開放股票市場，以至最終全面納入MSCI新興市場指數，那麼該指數的全球投資比重將提高到很高的比例。當然，資金可能從香港市場流走，對港股未必利好。
反映香港樓價水平的中原指數去年升了15%，以一個單位均價600多萬元計，這樣升幅相當驚人。香港去年的經濟增長約3.7%，通漲率約1.5%（官方數字），樓價升幅遠遠大於香港本地的經濟增長幅度，也遠遠偏離了港人收入中位數的水平。
近日成交的個案中，三四百平方呎的小單位，竟然以接近港幣一千萬的金額賣出，不少港人都有疑問：究竟誰在買入作價如此之高的房產。
今年有多達2.5萬個新住宅單位供應，比2017年多出兩成，有助壓抑高漲的樓價；同時美國進入加息週期，2017年已加息三次，預料18年會持續加息，其幅度和頻率，相信會對香港房價帶來衝擊，估計今年樓市可能出現10%左右的跌幅。
（作者為香港資深媒體人）
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